RG 资讯 | 比特币跌破10万关口之后，分析指出市场动能正在逐步枯竭

比特币跌破10万美元关口更深一层，受到新一轮避险情绪和科技股抛售的拖累，华尔街紧张情绪再度升温。

比特币一度下跌3.9%，触及97,956美元，自10月初以来累计蒸发的市值已超过4,500亿美元。今年推动上涨的关键力量——大型投资基金、ETF配置机构以及企业资金——近期纷纷退场，使得市场失去重要支撑，风险脆弱性随之加剧。

加密机构研究公司 10x Research的分析认为，加密市场已确认进入熊市格局。该机构指出，ETF资金流减弱、长期持有者持续卖出、散户买盘低迷，均显示市场情绪明显恶化。模型在10月中旬就已发出警示，而目前的状态进一步验证了趋势。10x表示，下一个关键技术位在93,000美元附近。

Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis表示：“比特币本来就承受着现货重压和企业套期保值活动的影响，交易者几乎完全回避山寨币。当缺乏加密行业内部的利好叙事时，其与传统资产的联动性就会增强，这正是今天下跌的原因。”

比特币的回调发生在全球市场重新陷入波动之际。本周稍早因政府停摆结束而带来的短暂美股反弹已消退。

关键经济数据发布延迟，使市场重新评估美联储短期内是否具备降息理由，加剧了对科技股和加密资产等增长型资产的压力。

与加密资产相关的股票正遭受更剧烈的波动。长期被散户视为比特币敞口代理工具的Strategy Inc.股价持续暴跌，其曾经显著的净资产价值溢价几乎完全消失，投资者此前为“入场”支付的额外成本如今被彻底抹去，蒸发数十亿美元。

在衍生品市场，对下行保护的需求飙升。Coinbase旗下Deribit的数据显示，低于10万美元执行价的保护性看跌期权需求显著上升，尤其是9万美元和9.5万美元附近的合约交易最活跃。

尽管比特币今年仍上涨约5%，并较2024年美国大选后上涨超过40%，但上涨动能已明显减弱，机构兴趣也在降温。10月初近190亿美元的加密杠杆在一天内被强平，成为打击情绪的转折点，并引发数字资产普遍下挫。

底部何时出现仍高度不确定，但10x参考了近期市场历史。2024年夏季和2025年初的熊市阶段均录得30%至40%的跌幅，而目前比特币已从2025年高点回落超过20%，尚未出现持续性反弹迹象。

10x Research在给客户的报告中写道：“现在不仅是熊市的味道——比特币及大部分加密相关资产已经身处熊市。”

该机构强调，比特币整体价格已经持续低于长期均线，而这条均线在历史上往往标志着加密周期的拐点，表明市场动能正在逐步枯竭。