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汇评 【每日策略】关税基本落定 衰退概率降低

黄金方面：近期，日本、欧盟、韩国和印度尼西亚和美国达成贸易协定，关税政策确定性增阿达，贸易波动的影响降低。摩根大通首席执行官戴蒙表示，关税税率大幅地缓和，短期来看投入成本上升和需求增加会看到通胀上升，但更多的是看到了未来经济的增长，这一税率对美国而言是一个非常稳定且具有国际竞争力的。随着关税谈判取得重大进展，高盛预计美国未来经济衰退的概率下降至30%，在4月2日特朗普公布“对等关税”之时曾一度高达

汇评 【每日策略】通胀继续上扬 降息前途迷茫

黄金小时图黄金方面：隔夜黄金有止跌企稳的迹象，但力度上不算强劲，稳健投资者可更有耐心的等待进场点。隔夜美国一系列数据发布，大大降低了今年美联储降息的可能性。首先美国通胀继续上扬，6月核心PCE物价指数年率达到2.8%，是今年2月以来的新高，通胀曲线已经明显向上拐头，符合美联储的预判，距离美联储期望值越来越远。同时ADP达到10.4万人，但截至7月26日当周初请失业金人数不及预期。智昇研究市场策略师

新闻 【行业新闻】美联储维持利率不变，降息预期延至年末

北京时间7月31日凌晨，美联储结束了为期两天的政策会议，如期宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%的区间不变，这是美联储连续第五次维持利率不变。此次决议虽然没有出乎市场预料，但在政策声明以及会后鲍威尔讲话传递的的信号中，清晰勾勒出当前货币政策仍处于观望的局势。在最新声明中，美联储承认近期通胀数据有所放缓，这一措辞变化被视作对通胀压力可能缓和的认可。然而，联储官员显然不愿过早宣告胜利，

汇评 【每日策略】7月按兵不动 9月继续淡化

黄金小时图黄金方面：美国七月议息会议结果出炉，结果完全在市场预期之内，或者说美联储前期的预期管理效果很好，并未对市场形成较大的冲击。美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。自去年12月以来，美联储已连续五次在利率会议上按兵不动。美联储也在淡化九月降息的可能，鲍威尔表示，决策者尚未就九月利率作出任何决定，适度限制性政策仍然合适，关税对通胀的影响还有待观察。智昇研究

汇评 【每日策略】今晚迎来议息 市场严阵以待

黄金方面：周四（7月31日）凌晨2:00将公布美联储利率决议的结果，最近的观点普遍认为美联储的政策工具箱可能推出重大的调整。在当前的体系下，美联储向银行支付准备金利息来控制利率，使得美联储资产负债表规模不断扩大，虽然从2022年开始缩减资产负债表（已减持2万亿美元），但仍有6.7万亿美元的规模，共和党议员指责美联储是在向华尔街银行补贴。若是改变现有的体系，则需要美联储抛售大量债券，势必引发市场的剧

汇评 【每日策略】数据略显不佳 黄金可能受益

黄金小时图黄金方面：隔夜黄金如期反弹，但力度过于疲弱。隔夜公布的美国数据均不佳，可能会压制市场信心，理论上利多黄金，但黄金实际表现一般。美国房地产市场经历了13年来最疲软的季度行情，5月FHFA房价指数月率为-0.2%，SP/CS20座大城市未季调房价指数年率下降至2.79%。6月JOLTs职位空缺也从前值的776.9万人下降至743.7万人。智昇研究市场策略师鹏程认为，制造业和建筑业就业数据被视