市场对非农报告的敏感度将高于美联储 - 荷兰银行

荷兰银行(ABN AMRO)资深经济学家比尔•迪维尼(Bill Diviney)指出，市场对周五将出炉的美国就业数据的敏感度将超过美联储(fed)。

核心要点

当我们接近7月30日至31日的下次联邦公开市场委员会(FOMC)时，市场对即将公布的数据将特别敏感，我们预计届时降息25个基点。对市场而言，关键问题仍然是美联储将降息25个基点还是50个基点，而不是他们是否会降息；25个基点的降息完全由OIS远期合约定价，而50个基点的降息几率达到2/3。

因此，今日公布的6月份非农就业数据将比以往更加引人关注，尤其是考虑到5月份的就业数据非常疲弱，为7.5万(1月至4月的平均值为19.5万)。市场普遍预期为16万，鉴于5月疲弱可能带来一些反弹，我们的预测略高，为17万。一份略显疲弱的数据(12-15万)不会对市场产生重大影响，但如果我们看到另一份低于10万的数据，市场可能会认为，这意味着降息50个基点的可能性更高，至少作为一种本能反应。

对于美联储来说，我们怀疑这样的数字本身是否足以导致降息50个基点，因此我们怀疑这样的市场反应不会持续(同样，我们怀疑就业人数大增会使降息计划脱轨)。