美国：通胀仍居高不下 - 北欧联合银行

北欧联合银行市场（Nordea Markets）分析师安德斯•斯文森(Anders Svendsen)指出，尽管增长势头有所降温，但美国核心CPI仍处于10多年来的最高水平。

核心要点

9月份核心CPI增幅略低于预期，但仍维持在2.4%的同比增幅不变。核心CPI增长势头弱于预期的主要原因是9月份二手车价格下降1.6%，新车成本下降0.1%，服装价格下降0.4%。总体CPI涨幅也略低于预期，由于能源价格下跌，总体CPI涨幅正趋于下降。

自2018年3月以来，核心CPI一直在2%以上，这在很大程度上是受到核心服务价格增长的推动。然而，过去几个月，核心商品价格明显上涨，按同比计算，目前已接近2012年以来的最高水平。

更大的通胀压力也开始出现在美联储最喜欢的通货膨胀指标——核心个人消费价格指数(Core PCE)上。即使核心PCE在未来几个月趋近于2%的目标，我们也不认为它会对货币政策产生多大影响。美联储早些时候表示，他们希望看到通胀率长期高于2%，以符合其2%的对称目标。

更重要的是，美国制造业萎缩，非制造业增长疲软。因此，我们预计10月和12月将再次降息25个基点，2020年有再次降息的风险。