金价走势：支撑金价走高的不止是美元，还有实际利率低

摘要：美元不是黄金走势唯一的决定因素，相对于美元汇率，美国实际利率对黄金价格的影响更为重要，较低的利率对金价构成支撑。

黄金价格在升至7年半高点后继续朝向1800运行，虽然美元的回落是支撑金价上涨的一个因素，但还有其他更大的推动金价上涨的因素。

较低的实际利率支撑金价

美联储的超宽松货币政策环境令美国国债收益率下降，给金价提供了支撑，同时基于市场的通胀指标有所上升，导致实际利率进一步下滑至负值。随着美国实际利率降至7年新低，这样支撑了金价不断上涨，这一点从下图中实际利率和黄金之间的显著相关性中就可以看出。

从这方面来看，美国低利率前景仍将为这一贵金属提供支撑，尤其是美联储正在考虑利用收益率曲线控制的可能性，美国实际利率仍可能受到抑制。

关注疫情二次爆发

黄金价格走势另一个需要考量的因素是，美国部分州每天新增确诊数的病毒大幅上升，德国、澳大利亚也在最近出现上升的迹象，疫情在全球二次爆发的可能性大幅上升。然而，尽管这在一定程度上导致了近期风险偏好情绪的降温，支撑了金价，但可能需要更多国家层面的限制措施，才能促使风险偏好出现明显回落。因此，疫情的发展和各政府的措施将继续影响金价。（Justin Mcqueen撰，Cindy译）

黄金价格日图