瑞郎：会有意外吗？- 荷兰合作银行

市场普遍预计，瑞士央行将在周四的季度政策会议上降息 25 个基点。 彭博社的调查显示，除三位预测者外，其他预测者均预计降息 25 个基点，只有一位预测者认为瑞士央行将采取更大的降息 50 个基点的举措。荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略师简-福利（Jane Foley）指出，瑞士央行采取更大举措的风险不容忽视。

50 个基点的意外可能会削弱瑞郎

“今天上午，瑞士 KOP 经济研究所将瑞士经济增长预期下调至 1.1%，并预测 2024 年通胀率为 1.2%，2025 年和 2026 年均为 0.7%。瑞士 8 月份的 CPI 通胀率为年同比 1.1%，低于 7 月份的年同比 1.3%，低于预期”。

这表明，通胀率将低于瑞士央行 6 月份公布的 1.5% 的第三季度通胀率预期。它当时预测，假设利率保持在 1.25%，2024 年的通胀率将为 1.4%。显然，强劲的汇率会给通胀带来下行风险。

因此，我们认为瑞士央行有动力在本季度以超出预期的幅度降息来削弱瑞郎多头，尤其是鉴于其下次政策会议要到 12 月才召开。50 个基点的意外降息可能会削弱瑞郎，尽管这种反应可能不会持续。