FXTRADING 经济数据汇总（亚太区06/04）全球经济动态与货币政策展望：欧洲制造业稳步复苏，日本制造业回暖，英国制造业仍处低谷与中国制造业改善

欧元区制造业显现复苏势头，产出连续增长

最新数据显示，欧元区制造业活动在5月进一步回升，标普全球最终公布的制造业PMI达到49.4，较上月的49.0略有提升，创近三年来的新高。德国、法国、意大利和西班牙的制造业产出均出现扩张，为区域经济带来明显支撑。

分析人士指出，这已是产出连续第三个月上行，显示复苏动能正在积聚。据历史模型推测，下月产出继续增长的概率接近72%。同时，得益于能源价格回落，生产成本持续下降，制造商得以适度调低售价。这一趋势为欧洲央行未来调整利率政策提供了更多腾挪空间，特别是在通胀压力减弱的背景下。

日本制造业回暖迹象初显，外部不确定性仍存

5月份，日本制造业PMI终值回升至49.5，较4月的48.7明显改善。尽管仍处于50荣枯线下方，但数据显示行业活动趋于稳定。标普全球的分析指出，销售降幅放缓、就业活动增强是本月反弹的主要因素。

不过，全球贸易形势依旧复杂，尤其是来自美国的关税政策干扰，使企业面临海外需求疲弱和客户观望情绪加重的双重压力。尽管如此，企业对于未来产能的信心增强，招聘增长速度也达到了过去一年多以来的高点，反映出企业对中长期发展的乐观预期。但需要警惕的是，若欧美间的贸易摩擦升级，可能会迅速削弱本轮初步复苏的基础。

英国制造业下行压力未减，市场传出企稳信号

英国制造业继续处于萎缩状态，5月PMI最终确认在46.4，略高于上月的45.4。尽管整体水平依然处于收缩区间，但环比改善为市场带来一丝曙光。标准普尔的经济专家表示，行业依旧面临多重挑战，包括内外部需求疲软、客户信心低迷，以及劳动力成本因税制调整而上升。

值得注意的是，产出与新订单指标已连续两个月上扬，并好于初值，这可能意味着制造业衰退阶段最艰难的时期正在过去。但分析人士提醒，未来行业走势仍将受到全球贸易和国内市场环境变化的重大影响，复苏路径存在显著不确定性。

中国制造业边际改善，出口仍属薄弱环节

中国国家统计局数据显示，5月制造业PMI微升至49.5，略高于4月的49.0，虽仍处收缩区域，但已呈现边际改善迹象。本月生产活动加速，企业信心回升，带动整体指数上行。生产分项指数重返扩张区间，录得50.7，而新订单亦小幅上扬。

出口方面表现仍显疲弱，尽管新出口订单指标回升至47.5，但仍远低于荣枯线，显示外部需求复苏基础不稳。与此同时，非制造业PMI小幅回落至50.3，而综合PMI则升至50.4，继续维持在扩张区间内。整体来看，虽然制造业正经历温和修复，但增长动能仍显不足，后续政策提振空间仍在。