FXTRADING 财经看点（亚太区06/17）美国家庭退休储蓄持续推升股市，但地缘风险隐忧犹存

高盛策略团队近日发布报告指出，美国家庭的退休储蓄对股市的支撑作用愈加显著。由David Kostin带领的分析师团队预计，2025年美国家庭将直接买入约4250亿美元的美国股票，这一数字仅次于企业购股规模（6750亿美元），成为市场需求的重要推动力之一。

报告指出，退休账户中的股票配置比例持续攀升。2022年，美国家庭退休账户中股票的平均配置比例达到71%，较2013年的66%明显提升。在20多岁的年轻投资者中，这一比例高达90%。与此同时，401(k)计划在整体退休储蓄中的比重不断扩大，强化了家庭投资对股市的影响力。

此外，高盛交易部门的数据显示，过去三个月里，尽管基金行业整体资金流入处于低于平均水平的状态，但家庭对个股的买入力度保持强劲，保证金债务水平也维持在较高位置。散户投资者在此期间净买入股票约200亿美元，表现出逢低吸纳标普500指数成分股的积极态度。

标普500指数自今年2月创下历史高点后，曾一度下跌约19%，并于4月8日触底，但随后迅速反弹，几乎收复了所有失地，市场估值已接近去年峰值。高盛另一策略团队成员Christian Mueller-Glissmann指出，美国散户交易活动在4月初“解放日”附近尤为活跃，表现出明显的逢低买入趋势。尽管近期散户开始部分卖出，但机构投资者对股票的配置回升在一定程度上抵消了这一影响。

Kostin强调，家庭是美国股票市场中最大的持股群体，直接持有约38%的股票，同时通过共同基金等间接持股渠道控制更大比例的市场份额。目前，美国居民约有49%的金融资产配置于股票，创下历史新高，超过了2000年创下的48%的纪录。相比之下，欧洲家庭的股票资产配置仅为10%，日本则约为13%，这一差异凸显了美国家庭在股市中的关键地位。

不过，尽管家庭需求对美国股市构成坚实支撑，但地缘政治风险仍然不可忽视。加皇资本市场策略师警告称，中东局势升级导致油价上涨可能会推高通胀水平，从而对标普500指数构成压力，存在跌幅达到20%的潜在风险。

值得注意的是，报告中提及的“TINA”现象（There Is No Alternative）依然在美国退休账户中活跃，即投资者由于缺乏替代资产选择，持续加码股票市场。这进一步体现出美国家庭对股市的依赖度和信心。