EC Markets | 避险情绪高涨下的多重博弈：黄金承压震荡，美元疲软延续，原油上行不稳

在以色列与伊朗冲突升级引发地缘政治紧张、中东供应风险加剧、G7峰会成果受挫、以及美国经济数据疲软和美联储政策预期多重影响下，全球金融市场波动剧烈。黄金虽受避险需求提振但涨势放缓，美元因降息预期和缺乏避险属性持续承压，原油在供应担忧与外交可能缓和之间反复震荡。投资者高度关注本周美联储会议、恐怖数据和外交动向，以寻找后市方向。

黄金市场经历剧烈震荡。在中东局势不断恶化之际，黄金一度因避险需求推动而大涨，创下八周新高，但随后遭遇明显回调。伊朗与以色列的对抗不断升级，以色列空袭伊朗纳坦兹铀浓缩设施，伊朗则以导弹还击，并成功突破以色列防空系统。这一连串冲突加剧市场紧张情绪，也一度推升金价至3400美元/盎司附近。然而，随着伊朗表态愿意重启核谈判、地缘政治压力短期缓和，市场避险情绪迅速冷却，黄金转为震荡整理。

尽管美元指数一度跌至97.685附近、创多年低位，但这未能支撑黄金持续上涨。交易员逐渐将关注重心转向即将召开的美联储利率会议。市场预期美联储本周将维持利率不变，但对2025年点阵图和前瞻性政策指引尤为敏感。如果鲍威尔释放鹰派信号，维持高利率时间预期延长，可能对金价构成压力。反之，若强调经济下行或政策调整空间，黄金可能获得支撑。交易员普遍认为，在3310美元上方黄金仍具结构性看涨潜力，但短期走势需关注美联储会议与中东局势的进展。

原油市场同样剧烈波动。此前因伊朗释放愿意外交缓和的信号，油价曾短暂回落，但很快受到伊朗首都爆炸和防空系统启动等负面消息刺激，再次反弹。周二早盘，布伦特原油回升至73.66美元，WTI回到70.38美元，涨幅分别为1%和0.78%。分析指出，一旦伊朗石油出口中断100万桶/日，油价可能上涨4美元。尽管存在外交解决的可能性，但当前地缘风险仍未解除。

此外，市场对OPEC+态度保持关注。OPEC+认为全球经济仍具韧性，并预测2026年非成员国产量增速将放缓，为油市提供长期支撑。从技术图形看，WTI突破震荡区间并稳居20日与50日均线之上，MACD金叉配合RSI上行，短期动能偏多。若站稳72.50美元，下一目标将指向75.80美元，但若地缘缓和或谈判有突破，仍需警惕快速回调风险。

美元指数在地缘风险与美联储政策前景交织下延续弱势。尽管美元通常具避险功能，但本轮中东冲突并未引发显著美元买盘。反而是市场对未来降息路径的重估以及美联储可能释放鸽派信号，使美元承压。与此同时，G7峰会因特朗普中途提前离场而成果受限，令市场对全球政治与经济合作信心动摇。特朗普此举旨在紧急应对伊朗局势，并在社交媒体上公开呼吁德黑兰市民撤离，强调局势严峻。这一言论令避险情绪再起，也对美元形成扰动。

本周除了美联储决议，日本、英国、瑞士、瑞典等多国央行也将公布利率决策。日本央行或于2026财年起放缓缩债步伐，维持短期利率不变。核心CPI高达3.5%，食品涨幅达7.0%，使得日央或考虑未来加息可能。若日本政策趋紧，将增强日元吸引力，进一步压制美元表现。英镑、澳元、纽元等风险货币亦表现活跃，反映市场对美元的整体信心低迷。

与此同时，全球贸易局势持续复杂。特朗普的关税立场未见松动，使G7成员国期望通过峰会协调关税政策的努力受挫。加拿大与美国在贸易问题上仍存分歧，墨西哥与欧盟对美方态度感到失望。乌克兰问题被搁置，非G7国家的参与效应也被削弱。全球治理的不确定性对金融市场构成潜在波动源。

当前市场情绪极度敏感，黄金、原油与美元走势反映出多重变量的博弈格局。黄金受益于避险需求，但也受制于美联储政策预期及技术面获利回吐；原油因供应风险与外交博弈间反复震荡，呈现高波动状态；美元因缺乏避险资金流入与降息预期升温而继续承压。未来几日，关键风险点集中于美联储政策声明、美国零售销售数据、“以伊”局势走向及G7峰会的外交余波。投资者需密切关注各大央行动态及全球政治经济演变，以在高不确定性的环境中做出及时判断。

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