HTFX：汇市要闻（2025.6.16）

欧美股市：道指跌1.79%，标普500指数跌1.13%，纳斯达克跌1.3%，全周分别累跌1.32%、0.39%、0.63%。欧洲STOXX 600指数跌0.89%，全周累跌1.57%。

A股：沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.13%。

债市：到周五债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.40%，日内升约4个基点，全周累计降约11个基点；两年期美债收益率约为3.95%，日内升约4个基点，全周累计降约9个基点。

商品：WTI 7月原油期货涨7.26%，全周累涨约13%。布伦特6月原油期货涨约7%，全周累涨近11.7%。COMEX 8月黄金期货涨1.48%，全周累涨约3.2%。COMEX 7月白银期货涨0.17%，全周累涨0.6%。COMEX 7月期铜跌0.43%，全周累跌约0.7%。

全球黄金ETF 5个月来首次净流出

世界黄金协会最近公布的数据显示，这是自2024年11月以来全球黄金ETF首次出现月度净流出。伴随金价小幅回落，全球黄金ETF资产管理总规模从峰值回落1%至3740亿美元，持仓量减少19吨至3541吨。

北美地区成为此轮资金外流的主力军，据世界黄金协会报告，5月黄金ETF净流出15亿美元，终结了自1月以来的正流入态势。

这一转向背后的核心逻辑清晰：贸易冲突的暂时缓解提振了投资者风险偏好，股市强劲反弹直接削弱了对黄金的避险需求。

此外，美联储在5月会议上维持利率不变，但会议纪要显示出对通胀持续性和劳动力市场风险的谨慎立场。市场因此预期2025年底前利率将维持高位，推升美债收益率，直接提高了持有黄金的机会成本。

5月份，亚洲地区的黄金ETF遭遇4.8亿美元流出，为2024年11月以来首次月度净流出。

中国投资者主导了这一流出趋势，贸易紧张关系缓解以及股市反弹，显著削弱了避险需求。与此同时，日本黄金ETF在5月连续第八个月实现资金流入，尽管规模温和。

在全球黄金ETF资金外流的大背景下，欧洲地区反而实现2.25亿美元的温和流入，成为唯一的净流入地区。

欧洲买买买的动力主要来自法国，过去三个月资金稳定流入。其背后反映出多重结构性因素的共振：经济增长乏力、消费者信心疲软，以及特朗普政府5月底升级对欧洲的关税威胁，更深层次的担忧还包括财政压力加剧和政治不稳定性上升。

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