FXTRADING 经济数据汇总（亚太区06/18）全球经济动态与货币政策展望：德国投资信心回升、瑞士经济承压、日本维持利率不变以及欧洲央行维持谨慎态度

德国ZEW指数大幅反弹，经济复苏迹象初现

最新数据显示，德国及欧元区整体投资者信心显著改善。德国6月ZEW经济景气指数从上月的25.2跃升至47.5，远超市场预期的34.5，而其当前经济状况评分亦从-82改善至-72，虽仍为负值，但改善幅度明显。与此同时，欧元区整体景气指数也由11.6升至35.3，当前状况指标则提升至-30.7，较上月上涨逾11点。

ZEW研究所所长瓦姆巴赫指出，此番信心回暖主要受到企业投资与家庭消费需求双双回升的带动，德国新政府近期公布的财政刺激措施也起到了提振市场预期的作用。综合多项数据来看，欧洲最大经济体或已逐步摆脱此前的增长停滞状态，经济回暖动能开始积聚。

瑞士未来两年增长预计持续低迷

尽管欧元区展现出复苏苗头，邻国瑞士却释放出相对黯淡的经济预期。瑞士联邦政府的经济顾问团在最新展望中下调了对2025和2026年国内生产总值（GDP）的增长预测，剔除大型体育活动后的实际增速预计仅为1.3%和1.2%，较3月预估值分别下调了0.1和0.4个百分点。

报告强调，全球贸易前景仍高度不确定，加之企业投资意愿疲弱，使得瑞士经济面临长期低速运行的风险。通胀方面，预计2025年物价涨幅仅为0.1%，2026年或将略升至0.5%。这预示着瑞士不仅要应对外部需求减弱的挑战，还可能陷入类似“滞涨”的困局。

日本央行利率不变，削减购债计划延后

日本央行在本周政策会议上决定维持当前0.5%的基准利率不变，此举符合市场普遍预期。尽管年初已实施一次加息，但鉴于国际贸易局势仍充满不确定性，央行倾向采取更加稳健的操作路径。

行长植田和男表示，日本央行将继续依据经济与物价趋势评估进一步加息的时机，并强调维持金融市场稳定仍是当前核心任务。在资产购买方面，央行确认原定至2026年3月前逐季削减4000亿日元政府债券的安排仍将执行，但对2026年4月以后的削减进度将采取更为缓慢的节奏，以确保市场有充足适应期。这显示出日方在退出超宽松货币政策上的谨慎姿态。

欧洲央行转向观望，警惕中东与贸易战风险

尽管市场普遍预期欧洲央行在年内或将再次降息，但来自德国的欧洲央行管委会成员纳格尔近日在公开场合表达了不同看法。他指出，全球经济与地缘政治局势的不确定性使得提前设定政策路径极具风险，尤其在中东局势持续紧张、供应链风险犹存的背景下，更需保持高度灵活性。

纳格尔还对德国第二季度经济表现表达了担忧，认为增长可能再次陷入停滞。他进一步指出，持续恶化的贸易环境及潜在的关税冲突可能在未来数年内拖累德国的经济扩张速度，甚至将中期增速拉低约0.75个百分点。他强调，欧洲央行的主要职责仍是确保价格稳定，而非迎合市场对宽松预期的博弈。