KCM Trade首席分析师市场汇评

本周，贸易的担忧在很大程度上转向对实际的恐惧。市场仍在评估这场冲突是否会局限于地区范围，还是会引入其他参与者，从而导致扩大。目前市场反应相对克制（除了石油之外），虽然美国的参与有限，但就像任何冲突一样，市场情绪在风险偏好和风险规避之间徘徊，这取决于最新的事态发展。

能源市场价格或许是观察冲突进展的最佳窗口，油价反映了升级和降级的程度。过去一周（以美国原油为例），油价的交易区间达到了18%，由于能源基础设施继续成为攻击目标，全球石油供应的担忧推动了油价上涨。伊朗是全球石油市场的重要参与者，其最大的能源客户是中国，因此任何该国能源基础设施相关的消息，都令原油价格受到高度关注，特别是在霍尔木兹海峡的航运情况（该海峡运输着全球20-30%的石油供应）。

目前，油价更多受到新闻消息的驱动，而非技术因素的影响。需要关注的美国原油支撑位在71.25美元和68.30美元，而阻力位75.30美元需要突破，才能打开进一步上涨的空间。

在其他方面，美元因避险资金流入和石油需求而受到支持。石油市场活动的增加使美元的“石油美元”地位得以巩固。在上周末，美元指数（DXY）在97.65附近显得疲软，之后回升至98.80（截至周三亚洲市场交易时段）。

美元的回升在一定程度上抑制了黄金的涨幅，尽管中东冲突仍在持续。冲突首次升级时（上周五），黄金一度飙升至3450美元，但随后因美元升值带来的逆风而回落。截至撰写时，黄金交易在3387美元，前方小支撑位在3372美元和3353美元，较强支撑位在3315美元。上方的阻力位在3430美元和3460美元。要使黄金重新上行，可能需要美元的下跌或风险厌恶情绪的上升，以将3450美元的水平重新纳入视野。

展望未来，但联邦公开市场委员会 （ FOMC ）会议将受到密切关注（美国时间周三）。虽然预计本周不会有利率变动，但交易者将寻找美联储关于下一次降息的线索，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔（ Jerome Powell ）对美国经济在持续关税不确定性下的评估。