【BCR国际金融新闻速览】关税政策突变，铜交易商面临库存困境

特朗普政府突然豁免精炼铜进口关税的决定，引发全球铜市剧烈震荡。交易商正紧急预订伦敦金属交易所（LME）仓储空间，押注大量铜将涌入交易所仓库，终结数月来“最赚钱的套利交易”。

市场急转：从抢运美国到争抢LME仓库

周三，美国政府宣布仅对加工铜征收50%关税，精炼铜获得豁免，导致纽约铜价几分钟内暴跌超20%。交易商迅速调整策略，将原本运往美国的铜改道至LME仓库——尤其是新奥尔良的设施，因其位于美国海关管辖之外，成为避险首选。

据行业高管透露，新奥尔良所有可用LME仓库容量已被抢订一空，部分仓储公司未来三个月都无法接收新铜。这场疯狂争夺凸显了政策突变如何颠覆市场：数月来，交易商为套利向美国运送了超50万吨铜，如今却面临库存积压的困境。

套利盛宴终结，遗留物流难题

此前，交易商利用美国市场高价，将铜集中运往新奥尔良等地，使其成为全球最大交易所铜库存地。但如今，部分铜滞留在缺乏买家的尴尬位置，如加州长滩甚至夏威夷。

更棘手的是，许多铜不符合交易所交割标准。交易商面临两难选择：支付高昂费用转运至LME仓库，或承担重出口成本。由于Comex与LME价差不足每吨几美元，远低于转运成本（约50美元/吨），多数铜可能滞留原地。

市场影响：价格暴跌，金融投资者损失惨重

关税豁免使美国市场对全球铜的“磁吸效应”消失。LME铜价下跌0.9%，期货溢价加深，显示供应压力缓解。但金融投资者损失惨重——他们此前大举押注美国铜价上涨，如今被迫平仓，可能加剧抛售压力。

回归常态：目光转向中国

随着政治风险消退，交易商重新聚焦全球最大铜消费国——中国。市场预计短期价格仍将承压，但长期需求（尤其是能源转型相关）仍支撑铜价前景。

这场政策突变再次证明，在全球贸易环境中，政治决策能在瞬间改写市场规则。交易商们正迅速调整策略，迎接新的挑战。