ETO Markets 市场洞察：非农数据造假，7月就业岗位蒸发25.8万，黄金暴涨真相曝光！

上周五（8月1日），现货黄金价格单日飙升2.23%，盘中触及一周新高3363.37美元/盎司，最终收报3363.16美元/盎司。这一强势表现源于多重因素共振：美国非农就业数据意外疲软、特朗普政府关税政策引发的避险需求，以及全球经济不确定性加剧。周一（8月4日）亚市早盘，金价维持高位震荡，现交投于3358.66美元/盎司附近。

非农数据疲软，美联储降息预期骤升

劳动力市场恶化，降息概率飙至90%

美国劳工部数据显示，7月非农就业岗位仅增加7.3万个，远低于市场预期的11万个，且前两个月数据被大幅下修25.8万个。失业率从4.1%升至4.2%，进一步印证经济动能减弱。芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，市场对美联储9月降息的预期从38%激增至90%，年内降息两次的预期升温。哈里斯金融集团执行合伙人Jamie Cox甚至预测，美联储可能在9月一次性降息50个基点以应对经济放缓。

美元与美债收益率承压，黄金吸引力增强

疲软数据直接冲击美元。8月1日，美元指数大跌1.39%至98.68，创四月来最大单日跌幅。美元走弱降低了持有黄金的机会成本，推动金价上行。同时，两年期美债收益率跌24.1个基点至3.710%，十年期收益率跌至4.223%，收益率曲线牛市陡峭化，反映市场对降息的强烈预期。Truist Advisory Services指出，美联储面临通胀与就业双重压力，低利率环境将持续利好黄金。

关税风暴点燃避险需求，全球经济不确定性加剧

特朗普关税政策引发市场动荡

美国近期对加拿大、巴西、印度等国加征高额关税（税率50%、39%、25%不等），导致全球股市暴跌，避险情绪升温。尽管美债市场反应平淡，但黄金作为传统避险资产受到追捧。FXTM高级市场策略师Lukman Otunuga表示，美元走弱叠加关税政策不确定性，强化了黄金的经济对冲价值。

制造业PMI收缩，地缘风险支撑金价

关税政策推高进口成本，美国7月制造业PMI从49.0降至48.0，工厂就业人数创五年新低。地缘政治方面，以色列在加沙的军事行动、胡塞武装对以色列的无人机袭击，以及乌克兰对俄军工企业的攻击，进一步加剧市场避险需求。投资者倾向配置黄金等安全资产以应对多重不确定性。

美联储政策两难，未来数据成关键

鲍威尔表态与内部意见分歧

美联储主席鲍威尔虽强调“尚未决定9月降息”，但疲软数据已动摇市场对其鹰派立场的信心。理事沃勒和副主席鲍曼此前已表达对劳动力市场放缓的担忧，而亚特兰大联储总裁博斯蒂克则试图淡化数据影响，称“不会改变维持利率的决定”。这种分歧凸显美联储在通胀与就业目标间的平衡困境。

8月非农数据或成决策转折点

市场将重点关注9月5日公布的8月就业数据，该数据将成为美联储9月16-17日会议的关键参考。若劳动力市场持续疲软，降息预期将进一步巩固，推动金价上行；反之，若数据反弹，可能短暂压制金价，但整体看涨趋势仍具韧性。

技术面看涨，金价目标3400美元

突破关键阻力位，多头势头强劲

从技术分析看，黄金已突破3330美元和3350美元阻力位。FXTM的Lukman Otunuga指出，若周线收盘价维持在此水平上方，金价有望进一步挑战3400美元/盎司（当前价格距该目标仅差约2%）。Zaye资本市场首席投资官Naeem Aslam亦认为，降息预期转变将支撑黄金短期冲击3400美元。

警惕回调风险

尽管看涨情绪高涨，但Otunuga提醒，若金价跌破3330美元，可能触发进一步下行至3300美元及100日移动平均线。投资者需密切关注8月就业报告等关键数据，以评估美联储政策动向对金价的潜在影响。

ETO Markets 观点

黄金上周的强势表现，反映了美国经济放缓、美元走弱及全球避险需求的共振。非农数据推高降息预期，关税政策加剧市场不确定性，技术面突破则强化了多头信心。短期内，金价有望挑战3400美元，但需警惕回调风险。