ETO Markets 市场洞察：9月油价将现惊天逆转？技术派：这个信号必须警惕！

国际油价周二维持震荡格局，布伦特原油期货收于68.76美元/桶，美国WTI原油微跌至66.27美元/桶，延续此前三连跌态势。此前两个交易日，两大基准油价均跌超1%，触及一周低点。市场供需预期的持续博弈，成为当前价格波动的主导逻辑。

OPEC+增产计划加速，供应过剩担忧升温

本轮油价回调的核心驱动因素在于OPEC+宣布自9月起将原油产量提升至54.7万桶/日。这是该组织自2020年实施限产政策以来，连续第三次扩大增产规模，标志着其“史上最大规模减产计划”的全面逆转。据市场估算，此次增产规模相当于全球日需求的2.4%。

尽管OPEC+名义上计划增加供应，但实际增量可能低于预期。部分成员国因产能限制或地缘因素，难以完全兑现增产目标。这一矛盾凸显了当前市场对“名义供应”与“有效供应”的差异化解读。

地缘政治风险持续发酵，能源流向或生变数

与此同时，全球能源贸易格局正面临新的不确定性。美国持续向印度施压，要求其停止进口俄罗斯原油，以迫使俄方在乌克兰问题上让步。美国总统特朗普更威胁称，将对继续采购俄油的国家加征100%次级关税。此前，美国已在7月对印度实施25%的进口关税。

ANZ高级大宗商品策略师Daniel Hynes指出：“印度目前是俄罗斯海运原油的最大买家，若其采购中断，俄方将被迫寻找替代买家，而可选市场正在快速收缩。”数据显示，2025年上半年，印度自俄进口原油量达175万桶/日，同比微增1%。

需求预期承压，关税政策成潜在风险

除供应端扰动外，市场亦密切关注美国对主要贸易伙伴的新一轮关税措施。分析认为，若全球贸易摩擦升级，可能抑制经济增长动能，进而削弱燃油需求复苏。这一预期在技术面得到进一步印证：WTI原油日线图显示，价格持续受制于5日与10日均线压制，14日RSI指数已跌至中性偏弱区域，暗示短期动能不足。

关键位观察：65.50美元成多空分水岭

从技术形态看，WTI原油当前徘徊于66美元附近。若后市有效跌破65.50美元前期支撑位，恐进一步下探64.00美元区域；反之，若重返68.50美元上方，则可能重启反弹行情。整体而言，空头仍占短期优势，但需警惕政策变动或地缘事件引发的技术性修正。

ETO Markets 观点：9月或成市场转折点

当前油价陷入“供需预期博弈”的胶着状态：OPEC+增产计划倾向压制价格，而美国的地缘施压与贸易政策不确定性又可能限制部分供应，甚至重构全球能源流动。在此背景下，短期油价预计维持区间震荡，9月OPEC+实际增产兑现情况及地缘政治进展，将成为决定后市方向的关键变量。