DBG Markets盾博:2025年9月19日市场报告

日本央行前瞻：关注政策走向; 日元、黄金走势展望

日本央行在9月会议上预计将维持政策利率在0.50%不变。随着核心通胀仍高于2%的目标——8月核心CPI同比约2.7%——市场对日本央行释放进一步收紧政策信号的压力正在上升。

不过，仍有多重不确定因素存在：包括即将到来的自民党党首选举带来的政治不确定性、美国关税等全球贸易风险，以及市场担忧过于激进的加息可能削弱出口竞争力并拖累经济增长。

日本央行：关注重点

市场将密切关注行长植田和男的新闻发布会，以寻找更多迹象，判断是否还有进一步加息的可能，以及在何种条件下会行动。任何关于通胀、工资增长或进口成本（特别是弱日元对食品和能源的冲击）的前瞻指引调整，都将成为市场定价的关键。

部分经济学家预计最早10月可能加息，而另一些则认为下一次加息可能推迟至2025年底甚至2026年初。

对日元与美元/日元的影响

如果日本央行释放鹰派信号，强调通胀持续、工资走强或日元贬值风险，这将支撑日元并推动美元/日元走低。

相反，如果日本央行继续保持谨慎立场并暗示推迟行动，美元/日元可能维持高位甚至进一步上行。

美元/日元技术面展望

美元/日元已进入震荡整理阶段，目前交投在148–146区间。这反映出市场对日本央行政策走向的持续不确定性。

USDJPY 日线图

USDJPY 4小时图

短期来看，区间突破可能决定下一步方向。若 强势 跌破146.70–146.00支撑区，将确认更大范围下行趋势的延续；而若持续突破148，则可能为进一步上行动能打开空间。

若日本央行释放更鹰派信号，美元/日元或将重拾趋势，尤其是在美联储倾向鸽派、日本央行潜在转向鹰派的对比下。

黄金接下来怎么走？

日本央行与美联储立场的潜在分化不仅会影响美元/日元，也会对黄金产生影响。若日本央行释放鹰派信号推升日元，同时美联储维持宽松预期导致美元承压，黄金在中期可能获得额外支撑。

XAUUSD 1小时图

短期来看，黄金仍稳守在3655–3630支撑区上方。若日本央行会议后美元走弱，金价有望进一步获得支撑。

然而，从技术角度看，上方3700美元关口仍对金价构成压力，短期内更可能维持震荡整理。交易者应继续关注3655–3630支撑区作为关键的短期枢纽。