DBG Markets盾博:2025年10月06日市场报告

美国政府停摆、日元走弱： 市场或迎来又一个动荡交易周

美国政府停摆：风险依然高企

美国政府目前仍处于部分停摆状态，关键宏观经济数据——尤其是非农就业（NFP）报告——已被推迟发布。本周计划公布的其他主要经济数据也可能因国会迟迟未能达成预算协议而推迟。

白宫警告称，如果谈判继续僵持，可能会启动大规模的临时裁员，影响数十万名联邦雇员，从而打击整体经济信心。

在这种情况下，市场失去了惯常的参考数据，不确定性加剧。在此背景下，上周ADP就业报告——显示私营部门就业大幅下降——成为少数能够反映实时经济状况的重要指标之一。

尽管存在不确定性，市场反应依然分化。受NFP推迟影响，美元指数上周小幅收低；但美股仍保持强势，标普500指数连续第五周上涨并再创新高，科技股主导的纳斯达克同样表现稳健，投资者继续押注央行宽松与科技板块资金流入。

美元：承压中尝试反弹

在连续数日下跌后，美元上周出现温和反弹，因市场重新评估ADP就业数据的冲击。然而，整体仍显脆弱——疲软的劳动力数据与持续的政府停摆继续压制市场情绪。

进入新的一周，除非美元能重回关键阻力区或财政谈判取得突破，否则反弹空间仍受限。

美元指数，四小时图

从价格走势来看，美元指数（DXY）仍在97.50一线获得支撑，该区域在过去几周内多次成为关键价位。此区域预计仍是美元短期走势的“分水岭”。

若持续跌破97.50，将可能引发更深的下行压力；而若能稳步突破98.00–98.50区间，则可能启动更具意义的反弹行情。

黄金：动能或直指4000美元关口

黄金在周一开盘时再度刷新纪录高点，受美国政府停摆与疲弱就业数据推动，强化了市场对进一步降息的预期，从而支撑了避险买盘。

黄金，一小时图

金价目前稳居3900美元上方，动能依旧强劲，只要能守稳此关键支撑区，整体上涨趋势仍有望延续。上周未能形成有效回调，也进一步巩固了黄金的多头结构。

目前，上行动能仍主导市场，除非出现明显的反转形态。从斐波那契延伸水平来看，下一目标阻力在3942（161.8%延伸位）附近，随后是关键心理关口4000美元。

日本大选：日元仍是最大不确定因素

本周另一大焦点是日本政治格局的剧变。自高市早苗当选自民党新任党首后，她有望成为日本首位女性首相。

市场普遍认为高市早苗是财政“鸽派”，其胜选削弱了市场对日本央行（BoJ）进一步紧缩的预期。投资者预期她将倾向于采取扩张性财政政策，结合央行的谨慎态度以刺激经济增长。

消息公布后，日元迅速走弱，对美元下跌约1.6%，并接近对多种主要货币的历史低点。与此同时，日本长期国债收益率上升，反映市场对未来财政赤字扩大的担忧。

美元兑日元展望

在这种“财政宽松+货币鸽派”的组合下，日元疲弱的格局可能持续，尤其是在新领导层优先考虑刺激经济而非政策正常化的情况下。

美元兑日元，日图

美元兑日元本周开盘跳空上行，延续涨势逼近150.00这一关键心理关口。多头目前正面临149–150区间的重要考验。

若价格能稳站于此区间上方，技术面将继续偏多，仍有进一步上行空间。除非日本央行释放鹰派信号，或全球风险情绪突变引发避险资金回流，否则USD/JPY短期内仍偏向上行。

然而，鉴于全球不确定性上升及美元自身波动加大，短线内仍可能出现快速反转。

本周展望

黄金仍是本周焦点，连续第七周延续纪录涨势。总体趋势仍偏多，避险需求在政治与经济不确定性支撑下持续。然而，由于近期缺乏显著回调，短线面临过热与获利回吐的风险。

与此同时，美国政府停摆仍令美元承压，数据发布延迟削弱市场方向感，投资者在财政谈判取得进展前可能保持观望。

至于日元，其仍是市场最大的“未知数”。市场对日本新领导层与日本央行政策预期的变化，可能引发快速且剧烈的波动。若财政宽松政策主导，USD/JPY可能维持高位；但若出现鹰派言论或避险资金回流，日元也可能迅速反弹。