BCR洞察｜达利欧：美联储宽松延长了泡沫寿命，但风险正在积聚

桥水基金创始人、著名投资人瑞·达利欧（Ray Dalio）在沙特利雅得举行的未来投资倡议峰会上警告称，随着人工智能热潮推高科技巨头股价，美国市场正在显现“明显的泡沫迹象”。然而，他同时指出，这场泡沫或许不会在短期内破裂，真正的转折点可能要等到美联储结束宽松、重返紧缩周期之后。

“目前市场的确存在大量泡沫信号，但它们往往不会自行破裂。”达利欧在接受CNBC独家采访时表示，“泡沫破裂的触发点往往来自外部力量——例如货币政策转向或流动性收紧。”

达利欧透露，他所构建的“泡沫指标”目前处于历史高位。近期，多位知名华尔街人士相继警告AI板块估值过热，而达利欧的加入，使得这一担忧进一步发酵。

值得注意的是，美联储预计本周将宣布今年第二次降息，市场普遍预期12月会议仍将维持宽松基调。这意味着短期内“流动性泡沫”仍可能得到延续。

达利欧指出，目前市场结构呈现明显的“集中化”特征——科技七巨头贡献了约80%的整体涨幅，而其他行业和板块表现相对疲弱。“AI概念的繁荣掩盖了整体经济的疲态，”他警示称，这种“二元经济”格局将令政策制定者陷入两难：宽松会推升泡沫，收紧则可能引发衰退。

他进一步指出，当下的市场状态与历史上1998—1999年或1927—1928年极为相似——繁荣与危机的界限模糊，投资者情绪被乐观情绪推向极致。

“没人能准确预测泡沫何时破裂，”达利欧表示，“但毫无疑问，风险正在积聚，而市场的脆弱性比想象中更强。”

BCR分析认为，当前AI主题的资本狂潮或将延续至明年上半年，但投资者需警惕潜在的“政策拐点风险”。在低利率环境与高估值并存的格局下，市场的微小变化都可能成为撬动泡沫的引信。