RG 资讯 | 桥水基金创始人达利欧最新发文，称黄金是终极货币

达利欧认为，黄金是终极货币，其价值不依赖于他人履约支付，且难以被没收

《时代周刊》周五刊登了桥水基金创始人瑞·达利欧的文章，指出黄金是风险最低、最具长期保值性的货币，且“被没收风险”远低于其他资产。

他系统分析了黄金在金本位与法币体系下的表现，以及其在资产配置中的逻辑。

达利欧表示，他长期担忧国债和法币的价值，并认为这种担忧提升了黄金的吸引力。自他首次提出相关观点以来，金价已大幅上涨。

他强调，黄金是一种货币，而且是贬值风险和“被没收风险”最低的货币。正因如此，几千年来几乎所有国家都将黄金视为有价值的货币，而其他货币则频繁更替、消亡。

历史上，货币主要分为两类：与硬资产挂钩的货币和法币。前者的价值与黄金、白银等稀缺资产绑定，可按固定汇率兑换；后者则不与任何资产挂钩，发行量不受限制。

各国在货币与黄金挂钩且债务高企时，体系往往最终崩溃。崩溃路径通常有两种：一种是坚持金本位导致违约与通缩；另一种是放弃兑付承诺，滥发货币引发贬值与通胀，推高金价。

在央行成立前（如1913年前的美国），各国多选择通缩路径；而央行诞生后，通胀型解决方案更为常见。

无论路径如何，结果都是债务危机，通过物价上涨实现系统“重置”，使货币购买力长期下降。金本位的两次重大崩溃分别发生在1933年与1971年。

1971年后，全球彻底转向法币体系。历史表明，当债务规模远超偿债能力时，央行往往选择大规模印钞和信贷扩张，带来通胀与金价上涨。

黄金在这种环境下始终表现出色，成为购买力最稳定的货币。这也是如今黄金成为各国央行第二大储备资产的原因。

不过，黄金并非在所有时期都优于其他货币。纸币或债务货币能产生利息，而黄金没有。当利率水平高于货币贬值速度时，持有债务货币的回报更高。

若要进行择时操作，当利率足以弥补违约与贬值风险时应持有债务货币；反之，则应选择黄金。若不进行择时，始终配置一定比例的黄金是稳健策略。

黄金的实际回报率约为1.2%，与现金负相关，因此在需要高流动性的环境中，黄金与现金构成理想的货币组合。

黄金之所以更受青睐，还因为其“被没收风险”极低。它的价值不依赖他人履约，不易被政府或他人夺取，也无法被网络攻击窃取。

在金融危机、税负飙升或国际制裁等导致资金风险上升的时期，黄金通常成为避险首选。此时，黄金的价值并非暴涨，而是保持稳定，相对其他货币不贬值。

正因如此，黄金在漫长的历史周期中始终是最根本、最可靠的货币，其价值与生活成本的匹配度最高，是名副其实的“时间验证之币”。