RG 资讯 | 欧洲央行管委：货币政策“处于良好状态”，但需警惕市场风险

欧洲中央银行管委会成员鲍里斯·武伊契奇在迈阿密的活动上表示，当前货币政策“处于良好状态”，并强调在成功将通胀率降至欧洲央行目标水平、同时避免经济陷入衰退后，“我们感觉已经完成了任务”。

他的言论出现在欧洲央行上周四的货币政策会议之后，当日央行如预期维持利率不变，认为当前政策足以控制物价，而不会对经济造成过度压力。

欧洲央行已连续三次将关键存款利率维持在2%不变，上一次降息发生在2025年6月。本轮降息周期始于2024年6月，当时存款利率从4%的历史高点开始下调，截至2025年6月累计降息八次，幅度共计2个百分点，最终降至2%。

这一定程度上反映出欧元区通胀率已回到2%的目标区间，与经济表现相符——第三季度国内生产总值增速超出预期，通胀率持续接近中期目标，分析师普遍认为短期内欧洲央行将继续维持当前利率水平。

欧洲央行在声明中表示：“通胀率仍接近2%的中期目标，通胀前景评估基本保持稳定。”声明指出，尽管全球经济环境充满挑战，欧元区仍展现出韧性，这得益于强劲的劳动力市场、稳健的私人部门资产负债表，以及此前降息政策的累积效应。

不过，声明也提醒未来风险仍存，包括全球贸易争端和地缘政治紧张局势的不确定性。

12月的最后一次政策会议将公布最新季度经济预测，市场届时将获得更清晰的通胀前景判断。部分官员担心预测结果可能显示未来三年通胀低于预期，但武伊契奇也指出了潜在风险，包括欧元区部分成员国财政纪律松懈、金融市场估值偏高，以及零售基金表现持续优于对冲基金这一“通常暗示市场风险上升”的信号。他警告称：“这种差异往往预示潜在风险，必须保持警惕。”

欧洲央行管委会成员、德国央行行长内格尔也于11月3日表示，欧元区经济数据与央行9月的展望大体一致，但政策制定者仍应“保留所有选项”。

他强调，欧洲央行连续第三次维持存款利率在2%不变，目前“绝对没有理由”调整借贷成本。自9月以来数据未发生重大变化，12月的决策将依据新的经济预测作出，在不确定性依然较高的情况下保持灵活性最为适当。

尽管9月欧元区通胀率从2.0%微升至2.2%，但经济学家认为这一上升主要源自服务业价格推动，并未引发广泛通胀压力，因此欧洲央行短期内仍将采取审慎立场，以避免过度刺激导致通胀失控，或过早收紧抑制复苏。

通胀数据也反映出结构性特征：服务价格上升明显，但制造业价格保持稳定，整体通胀仍在可控范围。

11月5日公布的SPGI欧元区10月PMI终值进一步展现出经济加速迹象。由标普全球编制的HCOB欧元区综合PMI从9月的51.2升至52.5，连续第10个月扩张，创下29个月新高。其中服务业PMI终值达到53，显著高于市场预期。

这一数据表明，欧元区经济正以2023年5月以来最快速度扩张，成功摆脱年初的增长低迷。核心驱动力来自服务业活动的强劲回升与需求改善，而制造业表现相对平稳。

就业方面，整体增速升至16个月新高，主要受服务业招聘增加推动；尽管制造业裁员持续，但不足以抵消整体增长。

价格方面，综合投入成本通胀降至三个月低点，而企业销售价格上涨速度则创下七个月新高。