通胀压力挤压民众钱包？高市“危险豪赌”恐拖日本末日循环

日本首相高市早苗上任仅数周，就面临实际薪资下滑的挑战，这一经济威胁直指其“安倍经济学”政策路线。

日本厚生劳动省公布的最新数据显示，9月份实际工资连续第九个月下降。自2021年以来，实际工资同比持续负增长，凸显家庭购买力承压。

诚然，名义工资持续上涨，但通胀侵蚀了实际收入。九月数据显示，名义工资同比攀升1.9%，实际工资却同比下降1.4%。

高市早苗承诺将重振“安倍经济学”精神，这一由已故首相安倍晋三力推的政策建立在三大支柱之上：超宽松货币政策、积极财政刺激和结构性改革。

刺激政策陷两难，财政空间受拷问

据称高市早苗已开始筹划，日本政府将推出规模达13.9万亿日元（约合922亿美元）的经济刺激计划，旨在缓解物价上涨对民众生活造成的压力。

据日经新闻报道该一揽子计划总额超过10万亿日元，内容包括电费及燃料费补贴，以及帮助中小企业提高工资水平的专项援助。

但这些支出计划可能与日本抗击通胀的大方向相冲突。

日本核心通胀率已连续41个月超过央行2%的通胀目标，同比增长2.9%，9月家庭支出数据涨幅仅为1.8%，未达到经济学家预期的2.5%。

Marcel Thieliant警告称：“民意调查显示通胀已成为日本选民最关切的问题。如果高市早苗采取能源补贴或现金派发等民粹主义措施应对，只会进一步加剧通胀压力。”

日本应对通胀的财政空间可能也有限。分析师Justin Feng表示，由国债资助的超大规模刺激计划“可能会削弱日本的财政信誉”。

国际货币基金组织数据显示，截至2023年，该国债务与GDP比率高达近250%，居全球前列。

高通胀可能迫使高市早苗淡化其扩张性货币政策的立场，该政策主张维持低利率，因为这或导致日元走弱并推高进口商品成本。

Feng指出：“最新实际薪资数据反映出日本持续的通胀压力。若日本央行不及时采取主动应对措施，恐将面临落后于形势的风险。”

日银深陷政策困局，加息门槛被迫抬高

日本央行上月将基准利率维持在0.5%不变。据称行长植田表示，央行在应对通胀方面“并未落后于形势”。

尽管与去年对日本央行政策紧缩行动的尖锐批评相比态度有所软化，但据报道高市向议会表示本月早些时候，该国尚未实现可持续的通胀水平，这表明央行应放缓加息步伐。

日本央行表示，一旦观察到物价与薪资进入“良性循环”的上升轨道，将会启动加息。

Feng表示：“在新政治格局下，日本央行收紧货币政策的门槛现已提高。”

但这并不意味着日本央行会就此却步。Feng补充道：“当前政策正常化的进程将逐步延续。在我们看来，未来加息的问题只是时间早晚，而非是否实施。”

Capital Economics预测，到2027年日本央行将把政策利率上调至1.5%。

分析师表示，遏制通胀将成为高市政府的首要任务，部分人士认为日本央行政策委员呼吁上调利率应对通胀压力。

日本拥有大量依靠养老金生活的退休人员和固定收入群体，通货膨胀对他们而言“极为痛苦”。

Monex Group金融服务公司专家也表示：“如果六到九个月后日本通胀率仍未能降至2%以下，本届内阁的支持率将急剧下滑，因为对日本民众而言…他们最关切的前三大问题都源于通胀。”