每周速览：软数据、鸽派信号与停摆不确定性共同塑造全球情绪（11.10～11.14）

本周全球市场谨慎开盘，投资者正在权衡疲软的美国数据、再度升温的政策不确定性，以及已成为史上最长的政府停摆。随着官方数据推迟发布，交易员转向关注私营机构指标，例如美国裁员上升、消费者情绪走弱及企业信心低迷——这些都强化了市场对美联储12月降息的预期。

在主要经济体中，各国央行普遍保持鸽派基调。英格兰银行暗示，由于国内需求走弱，宽松可能比预期更早到来；在亚洲，中国的通胀与贸易数据出现企稳迹象，得益于通缩压力缓解及与华盛顿达成的暂时贸易休战。

上周全球股市难以维持近期高位，投资者正在消化喜忧参半的企业财报，以及对人工智能基础设施大规模支出可能侵蚀未来利润率的担忧。尽管第三季度业绩强劲，标普500仍从历史高点回落，而黄金等避险资产则突破4000美元。数字资产方面，比特币在急跌后维持震荡，在机构资金流入放缓的背景下测试关键支撑位。

整体来看，市场对新闻高度敏感，交易员正等待周四的美国CPI以及周五的PPI与零售销售数据，以寻找通胀继续降温的迹象——这些数据将可能引导风险资产与美元的短期方向。

黄金（XAUUSD）

黄金在4002美元附近交投，延续周度涨势，因美国政府停摆与疲软经济数据推动避险需求。金价本周上涨约0.6%，受到12月降息预期升温与风险偏好回落的支撑。

密歇根大学消费者信心指数降至50.3，为2022年中以来最低；10月企业宣布裁员15万，为20多年来同期最高。市场目前预期12月降息概率约68%。美债收益率维持在4.08%左右，实际利率约1.80%，对金价上行形成小幅限制。世界黄金协会报告称，10月ETF流入54.9吨，主要来自北美与亚洲。

上周略偏空的展望低估了黄金的韧性，金价在避险资金推动下重新站上4000美元，凸显其对宏观不确定性的敏感度及持续的防御属性。

技术面：

黄金在4000美元附近交投，保持在关键支撑上方。

支撑：3888 → 3795

阻力：4049 → 4153

日线若收在4050上方，可上看4100–4150；跌破3950将下看3888。

展望：偏多，受益于疲软美国数据、稳定收益率及持续的地缘与财政风险。

美元指数（USDX）

美元指数在99.51附近交投，在上周大幅回调后反弹。此前因疲软就业数据推升降息预期导致美元走弱，而政府停摆拖累情绪仍在持续。

Challenger数据显示10月裁员15.3万，为20年来同期最高。此数据强化市场对12月再降息25个基点的押注，CME FedWatch显示概率约70%。美联储官员则警告说进一步宽松并非板上钉钉，且通胀风险仍略高。

由于官方数据延迟，市场将重点关注周四CPI与周五PPI和零售销售。若CPI更软，将巩固降息预期；若更强，则可能推动美元上行。

技术面：

指数在100下方整理，先前曾触及五个月高点。

支撑：99.08 → 98.50 → 98.00 → 97.43

阻力：100.20 → 101.20

展望：中性偏多，短期方向主要受CPI结果与政府停摆相关消息驱动。

英镑（GBPUSD）

英镑在1.3161附近交投，在英格兰银行上周四的政策决定后走软。英银以5–4的微弱票差维持利率在4.00%，其中四名成员——包括新任副行长Sarah Breeden——支持降息25个基点。声明强调需求疲弱与通胀风险下降，强化市场对下一步行动将是降息的预期。

上周看空的观点得到验证，英镑在英银会议后延续跌势，GBP/USD自1.3146跌至接近1.3100，并如预期短暂测试1.30。疲弱的英镑受英银鸽派基调、财政担忧与美元偏强共同拖累。

技术面：

GBP/USD仍处于其200日均线（1.3265）下方，在上周初触及六个月低点1.3000后保持偏弱。

支撑：1.313 → 1.300 → 1.290 → 1.278

阻力：1.3248 → 1.3329

若持续跌破1.30，则可能下探1.287–1.278；若重新站上1.325，短线情绪才会改善。

展望：看空，受英银谨慎基调、国内需求疲弱与美元走强拖累，与上周看法一致。

人民币（USDCNH）

人民币在7.1242附近交投，在10月CPI公布后保持稳定，并等待周五的工业与零售数据。出口同比下降1.1%，为2月以来首次下滑，进口则增长1.0%，贸易顺差收窄至900.7亿美元。整体走弱反映全球需求低迷及中美贸易摩擦持续。

对美出口同比大降25%，而对东盟出口增长，主要来自越南与新加坡。作为近期贸易休战的一部分，北京暂停稀土出口限制。国内方面，CPI同比上升0.2%，为6月以来首次转正，PPI下降2.1%，显示通缩压力减轻。中国央行黄金储备增至7409万盎司，价值2972亿美元。

技术面：

美元兑离岸人民币在7.1242附近整理。

支撑：7.115 → 7.108 → 7.088

阻力：7.1382 → 7.1531

展望：中性偏稳，受益于国内数据改善及贸易缓和。

标普500指数（SPX500）

标普500在6741附近交投，上周下跌1.6%，尽管企业盈利稳健，但宏观不确定性上升及政府停摆风险施压市场。尽管财报强劲，但在就业数据转弱与AI资本支出恐压缩未来利润的背景下，市场情绪依然谨慎。

在已披露业绩的企业中，91%报告已发布，其中82%超预期，推动第三季度盈利增速至同比13.1%（预期7.9%）。工业、金融与医疗板块表现强劲，而“七巨头”下跌3.2%，投资者开始质疑AI投资回报。

技术面：

SPX500在创下历史新高10天后进入震荡。

支撑：6631 → 6536

阻力：6769 → 6840

展望：中性偏空，在稳健盈利与疲弱数据、财政不确定性之间，预计波动性将持续。

比特币（BTCUSD）

比特币在104,490美元附近交投，从10月高位回落，但较上周低点99,000有所反弹。整个加密市场自10月初以来市值已蒸发近9000亿美元，因ETF资金外流与机构需求疲软。

Forbes与CryptoQuant指出，比特币未能守住365日均线，若动能不能改善，可能面临进一步回调至72,000美元的风险。

上周偏中性的乐观预期过于激进，比特币跌破105,000美元，验证了动能下降与链上活动疲弱。

技术面：

比特币在短线阻力下方整理。

支撑：98,816 → 93,000

阻力：106,723 → 111,300

若日线收在99,000下方，恐进一步下探93,000；若突破107,000，方能恢复多头动能。

展望：短线看空，机构流入放缓与宏观避险情绪施压，但长期结构性支撑仍在。

免责声明：差价合约（CFD）交易具有高风险，可能并不适合所有投资者。本内容仅为一般性建议。过往业绩并不代表未来结果。