DBG Markets盾博:2025年11月20日市场报告

AI乐观提振市场反弹 美元关注NFP, 挑战100关口

全球股市在周三出现强劲反弹，终止了连续四天的下跌走势。在英伟达（Nvidia）强劲业绩的支撑下，美国三大股指集体收高，其中纳斯达克上涨0.6%，标普500指数上涨0.4%。

今日市场要点总结：

· 政策鹰派确认：FOMC会议纪要发布后，美元指数显著走强，逼近100关口。

· 日元承压：由于美元走强以及风险偏好回归，日元面临新一轮压力。

· 黄金：黄金受美元走强影响承压，但整体趋势保持稳定，在4,000美元上方整理。

宏观展望：AI担忧缓解，FOMC纪要显示鹰派立场

今日市场波动预计极高，由于多个月延迟的数据集中释放，以及科技公司财报和FOMC纪要带来的混合预期。

在英伟达财报中，第三季度营收和每股收益均大幅超出预期，数据中心收入同比增长66%。公司预计下一季度营收将超过600亿美元。

· CEO点评：CEO黄仁勋表示，AI市场正呈指数级增长，“Blackwell销售简直是火爆异常”

· 市场影响：该财报有效缓解了困扰科技板块的估值担忧，为全球科技股和风险偏好提供了强劲的即时支撑。

另一方面，今日公布的FOMC会议纪要确认了市场预期：大多数官员倾向于12月维持利率不变，只有少数官员支持继续降息。 纪要发布后，市场对12月降息的隐含概率从46.6%骤降至32.8%，进一步强化了美元的政策支撑。

美元指数：重回100关口

美元指数，日图

政策鹰派FOMC纪要与强劲数据预期的双重压力，为美元提供了坚实基础。美元目前呈现明显上行偏势，以100关口为关键支撑，可能继续测试美元动能。

今日NFP数据将是美元能否突破100关口的关键。若美元动能维持在100以上，可能推动进一步上涨。

非农就业报告：今日关键事件

此前延迟的9月非农就业数据确认今日发布，预计将对全球市场尤其是美元产生重大影响。市场普遍预期新增就业约50,000人，失业率维持在4.3%左右。

此报告被视为衡量劳动力市场健康的“黄金标准”。

· 强劲非农：将显著打击市场对12月降息的预期，推动美元走高。

· 疲弱非农：可能迫使美联储采取更鸽派立场，美元可能承压。

主要资产展望：欧元兑美元、英镑兑美元

EURUSD展望：1.1600支撑失守

EURUSD, H4图

尽管尝试上涨，EURUSD因美元走强未能持续上行。EURUSD已再次跌破1.1600–1.1550关键区间，下行可能性仍大。

GBPUSD展望：看跌反转保持

GBPUSD，日图

GBPUSD走势与此前分析一致。大趋势上形成双顶形态，在1.3200颈线突破后确认看跌趋势。颈线回测遭拒，技术上确认看跌反转依然有效。

关键展望：两条货币对技术面仍弱于美元，宏观前景可能进一步支撑美元动能。如果非农新增就业高于预期或前值（更可能的情况），美元将进一步走强。

黄金：非农后走势蓄势

黄金继续承压于强势美元和升息预期。英伟达财报后的市场情绪变化也略微削弱了黄金的避险吸引力。

XAU/USD, H4 图

从技术面看，黄金在非农前可能维持在4,000–4,100美元区间整理，近期变化不大。若突破区间，非农数据后可能出现更大幅度波动。

关键风险：强劲非农可能加速美元上涨，对黄金4,000美元支撑形成压力，甚至进一步下行。反之，若黄金重获上行动能，4,100美元上方仍有上涨空间。即使美元走强，若市场风险偏好转向黄金避险，也不排除黄金上涨可能。

每日展望总结

全球市场在英伟达强劲财报带动下出现反弹，缓解了AI相关估值担忧，支持风险偏好。然而，美元受到FOMC纪要鹰派信号和即将公布的NFP报告支撑，可能继续走强。

· EURUSD和GBPUSD等货币对可能继续承压，除非宏观或数据出现重大变化。

· 黄金在4,000–4,100美元区间整理，走势将主要取决于非农数据：强劲就业数据可能施压黄金，疲软则提供支撑。

总体来看，市场在科技股盈利提振的风险偏好和政策及劳动力数据驱动的风险规避之间保持微妙平衡，未来24–48小时将是短期走势的关键窗口。