DBG Markets盾博:2025年12月22日市场报告

“圣诞行情” 或将主导本周市场行情； 本周市场展望：美元、黄金和风险资产

上周标志着2025年年末市场的关键时刻。复杂的非农就业数据与显著降温的CPI数据共同重塑了市场格局。

转向乐观情绪

11月CPI下降至2.7%（核心CPI 2.6%），为美联储提供了明确的“通胀保护”。市场已经明确预期2026年上半年将启动更激进的降息周期，关注点从抑制通胀转向支持经济增长。

此前主导市场的“增长恐慌”已经被“风险偏好”情绪取代。随着美联储2026年的政策路径偏鸽，滞胀担忧逐渐消散，资金开始回流风险资产。

日本央行温和加息

与此同时，日本央行（BoJ）上调利率25个基点至0.75%，创近30年新高。虽然这对日元短期偏多，但市场普遍将此次加息视为货币政策正常化的常规步骤。缺乏鹰派前瞻指引，使投资者相信此次加息不会威胁全球流动性，同时低收益日元仍作为套息交易和风险资产的主要融资货币，这也进一步导致日元走弱。

“圣诞行情”主导市场

在“超级星期四”的波动之后，市场进入典型的圣诞老人行情阶段。

· 情绪转变：风险厌恶情绪基本被中和。通胀降温确认了投资者在年末维持多头头寸的“绿灯”。

· 市场条件：随着经济日程清淡、主要央行决策已落地，预计流动性较低，交易量下降。这种环境往往会放大小幅波动，使当前乐观动能推动市场在假期周进一步上涨。

这意味着市场有望延续上周动能。风险资产可能继续受到支撑并逐步上行，而在风险偏好环境下作为融资货币走弱的日元，可能继续影响本周市场动态。

本周展望：美元、贵金属与风险资产

美元：反弹可期，但上行有限

美元指数，H4图表

随着美联储预计2026年初降息，美元的收益率优势逐渐减弱。然而，日本央行的温和举措仍支撑美元，保持其收益率吸引力。

技术面上，美元重返98.00水平，显示短期支撑稳固，在圣诞行情期间可能出现反弹。然而，上行空间有限，因整体看跌结构仍在，且上升楔形形态持续限制涨幅。

黄金：避险首选

尽管风险偏好略升，贵金属仍因CPI降温和收益率下降受益。

XAUUSD，H2图表

周一亚洲时段，黄金悄然突破历史新高至4,389。短期来看，4,350仍为关键结构性支撑，市场有望缓慢上探4,400，宏观主题仍偏多。

关键支撑位为4,350，以及4,376–4,380（前历史高点），为短线交易提供参考。本周总体来看，黄金多头可能继续主导市场。

纳斯达克100：仍显示韧性

美股维持风险偏好模式，纳斯达克100（UT100）有望重测近期高点。此前的衰退和AI高估担忧逐渐被软着陆乐观情绪取代。

UT100，日线图

技术面上，纳斯达克100仍处于整合阶段，价格走势收敛表明偏向多头-整合格局。若维持在关键心理位25,000之上，多头前景仍然成立，但26,000附近存在短期阻力。

总体来看，圣诞行情有利于进一步上涨，但需保持谨慎，技术阻力可能限制短期动能。

加密货币：比特币动能待发

比特币在90,000附近整合，85,000构成市场坚实支撑。2026年降息预期带回流动性，为潜在多头走势提供支撑。

加密市场预计大致跟随股市走势。然而，比特币仍面临技术动能挑战，许多投资者仍在观望，等待2026年初更明晰信号。

BTCUSD，日线图

比特币需突破94,000才能确认持续多头走势。在此之前，市场保持谨慎。85,000支撑位提供潜在入场点，但交易者需关注突破94,000以确认更强的多头趋势。

本周展望：流动性清淡但情绪乐观

随着假期临近，市场保持圣诞行情格局。经济日程极为清淡，价格波动将主要受上周CPI意外下行后的剩余乐观情绪驱动。

虽然流动性偏低需要警惕“闪崩”风险，但基本面偏向仍坚定，全年最后阶段风险偏好主导市场。