PPI通胀意外抬头，美元创八个月最大涨幅

市场概述

上周五，全球市场遭遇重大冲击。特朗普正式提名凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下届美联储主席，这一举动引燃了市场的“鹰派”预期。沃什虽近期立场转向，但其历史上的抗通胀立场令投资者担心美联储未来将采取更激进的缩表与紧缩政策。叠加美国1月PPI数据意外走高（月率0.5%），显示通胀压力依然顽固，美股三大指收跌，美元指数录得自2025年5月以来的最大单日涨幅。

个股方面，苹果绩后收涨0.46%；闪迪（SanDisk）虽在盘初受存储利好一度高开21%，但随后涨幅大幅收窄，周五最终收涨近7%。宏观与汇市波澜壮阔：美元与美债： 美元指数单日暴涨0.84%，美债收益率因通胀抬头普涨，10年期收益率上行1.21个基点。人民币与日元： 在强势美元压力下，日元与人民币回吐部分涨幅，但离岸人民币在1月整体依然维持了较高的升值幅度。

加密货币： 市场情绪急剧恶化，比特币在周末期间跌破8万美元大关。大宗商品市场全线崩溃，经历了“血色周五”：贵金属“闪崩”： 避险资产遭到血洗。现货黄金暴跌10%，一周涨幅化为乌有，价格重回4900美元下方。现货白银上演极端行情，盘中一度跳水36%至73美元下方（受保证金上调与获利盘踩踏双重打击），周五收盘仍重挫超26%。工业金属： 纽约铜（纽铜）回吐周四全部涨幅，日内下跌5%。原油独立行情： 原油在商品普跌中先跌后涨，受美伊局势持续支撑，1月累计大涨14%，创下2023年7月以来最佳单月表现。

热点前瞻

●币圈周末继续重挫

加密市场惨遭抛售，继周五大跌之后，比特币周六跌幅加深，一度达到10%，最低触及75709.88美元，重回25年4月后的水平。加密货币市场总价值在过去24小时内蒸发约1110亿美元。特朗普提名沃什任美联储主席，提振美元并瓦解贬值预期，诱发16亿美元头寸清算。受散户兴趣低迷、ETF外流及监管延迟影响，比特币避险属性正在失效。

●CME再上调金银交易保证金

芝商所CME再度大幅上调贵金属期货保证金：黄金保证金率从6%升至8%，白银从11%升至15%，新规下周一收盘后生效。这一调整紧随此前“浮动保证金”机制改革，凸显交易所在极端波动环境下加速去杠杆、防控风险的意图。市场担忧重演1980年或2011年“交易所出手即崩盘”的历史剧本。

重点关注

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