Moneta Markets 03月25日市场分析，美国PMI增长放缓，日本通胀因能源回落明显降温

2026年03月25日，美国3月PMI反映出经济增长动能正在边际走弱，但受供应风险和成本上升影响，通胀压力反而有所抬头；日本通胀在能源价格大幅下行的带动下明显回落。美元兑日圆汇率对于全球经济、金融市场和投资者都具有重要意义，特别是亚洲金融市场。 我们从几个层面来分析一下：

美元位面：美国3月PMI增长动能在走弱，但通胀压力却在往上抬。制造业这边反而有点韧性，从51.6升到52.4，但服务业明显降温，从51.7回落到51.1，拖累综合PMI降到51.4，接近过去一年的低位。从背后的原因来看，中东局势带来的不确定性已经开始影响企业决策。一方面，需求端在变弱，客户更谨慎，消费意愿下降；另一方面，供应风险在上升，不少企业开始提前备货，以防后面出现运输或供应中断。企业一边库存增加，一边成本上升，为了控制支出，不得不通过缩减招聘甚至裁员来缓解压力。

日圆位面：日本2月份的通胀整体继续降温，剔除生鲜食品后的核心CPI同比从2.0%降到1.6%，不仅低于市场预期，也让这一指标近四年来首次回到2%目标之下，主要原因还是政府在压低电力成本方面的政策开始发挥作用。从结构来看，能源价格是这轮回落的关键。继1月份已经明显下跌之后，2月份能源价格同比降幅进一步扩大到9.1%，其中汽油跌幅接近15%，电价也出现明显回落。这一部分的快速下行，基本对冲了食品价格的上涨压力。虽然食品通胀依然偏高，不含生鲜的食品价格同比仍有5.7%的涨幅，但相比之前已经有所缓和。

技术分析：从技术图形来看，美元/日元整体节奏偏中性。如果价格继续往下走，156.96一带会是比较关键的支持位，价格在这一带有反弹的可能。但如果跌穿该支撑位，整体走势转为下行。反过来看，上方如果能突破159.88这个位置，说明多头重新发力，行情大概率会进一步往上试探，下一步就会看向161.94的前高区域。

美元兑日圆汇率受多种因素的综合影响，包括经济资料、货币政策、全球事件和技术分析。交易者需密切注意这些因素，并优化自己的决策。 同时提醒所有交易者，外汇市场具有高度的不确定性，汇率可能随时发生变化。

（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）