PRCBroker：NZ：对经济放缓与通胀加速的担忧

PRCBroker独家财报精彩导读：

■ 2025年10-12月季度实际GDP虽连续两个季度实现正增长，但明显放缓，前景仍存隐忧

■ 新西兰央行未排除加息与降息的可能，1-3月季度CPI将成为判断货币政策方向的关键

19日，新西兰统计局公布的2025年10-12月季度实际GDP环比年化增长1.0%，实现连续两个季度正增长。然而，与前一季度（环比年化增长3.5%）相比，增速大幅放缓。不仅个人消费（环比下降0.4%）和设备投资（环比下降2.1%）等民间需求低迷，净出口也下降1.5%，对经济增长形成拖累。最新数据显示，2月贸易收支出现8.5亿新西兰元逆差，受乳制品等出口下滑影响，逆差规模较前月（3.4亿新西兰元）进一步扩大。

新西兰央行（RBNZ）在2月18日的货币政策委员会会议上，将政策利率在连续四次会议后维持在2.25%不变。去年10-12月季度消费者物价指数（CPI）同比上涨3.1%，高于央行目标区间（1-3%）。季度货币政策报告暗示，加息节奏可能趋缓，并预测政策利率将在2026年10-12月季度达到2.38%。在2月28日以后中东局势恶化并可能长期化的背景下，尤其是地方轻柴油短缺问题逐渐显现，新西兰政府似乎正考虑通过多元化进口来源来应对燃料供应紧张。由于该国能源依赖度较高，进入冬季的5-6月供需将最为紧张，市场也担忧通胀加速背景下的滞胀风险。

RBNZ总裁布雷曼于24日表示，能源价格的暂时性上涨在货币政策上可以忽略，但若通胀出现固化迹象，则可能需要加息应对。在中东冲突爆发前的2月会议上，央行曾认为短期内货币政策将保持宽松，但他同时指出，“鉴于全球不确定性，加息和降息都不会被排除”。短期金融市场预计，RBNZ在4月8日货币政策委员会会议上维持政策利率在2.25%不变的概率接近90%，但在5月27日会议上加息0.25个百分点的概率已达到50%。4月21日公布的1-3月季度CPI，预计将成为判断未来政策方向的重要依据。