PRCBroker：日元汇率：4月30日美元兑日元急跌或为“实弹干预”所致

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■ 4月30日美元兑日元从160日元后半一度急跌至155日元中段，被认为处于异常行情之中

■ 160–162日元被视为干预警戒区间，但难以转入持续升值趋势，干预效果的持续性仍待观察

4月30日，市场出现疑似日本当局实施“买入日元、卖出美元”的实弹干预所引发的走势。美元兑日元在亚洲时段尾盘一度升至自2024年7月以来的160日元后半水平，但在片山财务相与三村财务官发表抑制日元贬值的讲话后，于欧洲时段一度急跌至155日元中段。根据LSEG数据，单日波动超过5日元的情况自2024年5月1日以来首次出现，而当时日本当局同样实施了实弹干预。若日本央行在5月1日晚间公布的“活期存款增减因素（财政等因素）”数据明显低于事前预期，则可推测干预确已实施。

4月23日与24日，财务相曾表示，在大型连休期间也将与美国当局保持沟通，并对外汇市场的投机性波动采取坚决措施，对实施干预发出了强烈信号。此外，鉴于日本当局曾在2024年4月29日和5月1日实施实弹干预，市场对今年黄金周期间再度干预的警惕情绪不断升温。不过，若此次日本当局确实实施了实弹干预，则可认为是在不同以往的特殊背景下进行。

原因包括：（1）事前的警告发言更为具体；（2）当日恰逢欧洲央行（ECB）与英国央行（BOE）公布货币政策决议。（1）财务相表示“已接近采取此前所言的坚决措施的时点”，财务官也强调“这是最后的退避警告”。事后来看，这些言论可视为为实弹干预铺垫的极为明确的信号。（2）美元兑日元的急跌主要发生在日本时间19时20分至20时30分之间，而BOE与ECB的政策公布时间分别为20时与21时15分。若日本当局选择在主要央行公布政策的时间段实施实弹干预，则显示其抑制日元贬值的意图极为强烈。

5月1日，财务官表示“请理解大型连休才刚刚开始”，市场对追加实弹干预的警惕仍在。同时，160–162日元区间已被市场广泛视为干预警戒线，预计将对汇率上行形成压制。另一方面，由于日本实际利率相对偏低，以及原油价格高位运行带来的贸易条件恶化担忧，预计日元难以转入持续升值趋势。干预效果能够维持多久，将成为短期关注的焦点。值得一提的是，2024年黄金周之后，在两次实弹干预实施后，美元兑日元约在1个月内回升至157日元后半，约2个月内重返160日元区间。