10月12日，2026年诺贝尔经济学奖花落霍尔与伍德福德，表彰二人“为宏观稳定政策奠定微观经济基础”。这个奖，恰好赶上国内全力扩内需的当口，给我们观察当下宏观调控，带来不少现实启发。 过去很多宏观分析，习惯于把经济调节简化成政策端的“左右手操作”。当需求不足时，政府可以增支减税、央行可以降息刺激经济；当需求过热时则反向操作。但霍尔和伍德福德推翻了这种惯性认知，宏观政策能不能生效，核心要看千千万万普通家庭、企业是怎么想、怎么规划。 拿居民消费来说，霍尔的研究就揭示一个现实。
设想你收到一封公司的邮件：从明年1月起，每月加薪两千元。现在才10月， 银行 卡里的余额没有变化，你却已经打开租房软件，想看看能否搬到离公司近一点的地方。每天挤地铁的时间，也许终于可以省下来。到了明年1月，第一笔加薪后的工资到账，你当然高兴，但未必会再次提高生活预算。新增的收入早在几个月前就已经被你算进去了。 钱还没到账，消费计划已经改变；等钱真的到账，你的反应反而可能小了。这个日常现象，是新晋诺奖得主、美国经济学家罗伯特·E.霍尔研究消费决策时关注的问题之一。
纳指跌0.4%，道指涨0.8%，标普500指数跌0.1%，费城半导体指数跌超2%。存储芯片股普跌，SK海力士跌约6%。基准10年期美债收益率下行4个基点至5.20%，布伦特原油跌1.46%至约每桶105美元。
10月13日，A股再现探底回升行情。其中，上证指数低开震荡，盘中在接近前期3741.11点低点后开始回升，最终勉强收红并站上3800点整数关口。深证成指、创业板指同样走出探底回升走势，但收盘未能翻红。 上证指数日K线图 截至收盘，上证指数报收3800.86点，上涨0.1%；深证成指报收12353.7点，下跌0.25%；创业板指报收2958.34点，下跌0.18%。沪深京三市合计成交额达到1.69万亿元，较前一交易日放大近1400亿元。 盘面上，地面兵装、元器件、油气开采、旅游
(欧洲)讯 芯片制造商的抛售行情连续第二个交易日延续，令全球股市承压。与此同时，交易员正为华尔街大型银行即将集中公布财报做准备，美国财报季也将由此正式进入密集披露阶段。随着亚洲和美国科技股集中的市场遭遇明显抛售，投资者纷纷转向政府债券寻求避险。MSCI明晟全球股票指数下跌0.14%，而MSCI亚太地区（日本除外）股票指数下跌超过2%，跌至7月下旬以来最低水平，其中亚洲AI芯片制造商领跌。存储芯片巨头三星电子和SK海力士遭遇大幅抛售，拖累亚洲股市基准指数跌至8月以来最低水平。自6月以来，SK海力士和三星电子的股价均已出现下跌。过去四年，随着AI领域的大规模投资推动企业利润和经…
(欧洲)讯 芯片制造商的抛售行情连续第二个交易日延续，令全球股市承压。与此同时，交易员正为华尔街大型银行即将集中公布财报做准备，美国财报季也将由此正式进入密集披露阶段。随着亚洲和美国科技股集中的市场遭遇明显抛售，投资者纷纷转向政府债券寻求避险。MSCI明晟全球股票指数下跌0.14%，而MSCI亚太地区（日本除外）股票指数下跌超过2%，跌至7月下旬以来最低水平，其中亚洲AI芯片制造商领跌。存储芯片巨头三星电子和SK海力士遭遇大幅抛售，拖累亚洲股市基准指数跌至8月以来最低水平。自6月以来，SK海力士和三星电子的股价均已出现下跌。
彭博援引知情人士称，鉴于通胀上行风险尚未明显加剧，日本央行倾向于暂缓加息，并继续评估经济数据及此前加息的影响。市场定价显示，本月加息概率约为10%，到12月时升至88%。央行还将评估油价上涨及食品销售税下调对通胀前景的影响，以判断后续加息时机。
周二（10月13日）亚洲时段， 美元指数 在一年半高位附近震荡，当前交投于102.55附近。美联储 内部最新释放的鹰派信号，为美元的高位运行提供了新的支撑。 克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周一表示，她认为美国利率需要进一步上升，以抑制由人工智能投资和市场驱动的财富效应所支撑的需求，但她将对10月27日至28日会议是否再次加息持开放态度。 核心判断：利率需进一步上升以抑制需求 哈马克明确表示，美国利率需要进一步上升以抑制
周二（10月13日）欧盘时段，现货黄金价格短线震荡上涨，最新金价报4188.20美元/盎司，涨幅0.43%，现货黄金开盘报4170.54美元/盎司，最高上探4200.24美元/盎司，最低触及4150.37美元/盎司。 黄金市场正同时承受高通胀、利率上行和美债收益率走高的多重压力，但金价仍表现出较强韧性。三季度美国长期国债收益率升至24年来高位，黄金却依然录得可观涨幅。 景顺市场分析师在最新季度展望中表示，通胀压力、利率与收益率走高
周二亚洲时段， 美元兑日元 汇价快速回落，亚市交投于158.25附近。 日元走强的直接触发因素是日本央行 周二公布的9月国内企业物价指数——同比上涨6.8%，环比下降0.3%，双双低于市场预期。 尽管同比增幅较8月的7.6%有所放缓，但以日元计价的进口价格指数同比飙升24.5%，化工品上涨13.3%、塑料制品上涨12.8%、有色金属制品大涨40.2%，反映出日元贬值与中东地缘风险共同推高原材料成本。 Sompo综合研
英国零售商协会（BRC）周二公布的数据显示，9月英国同店零售销售同比增长1.0%，较8月的0.5%明显加速，并超出市场预期的0.7%；总零售销售同比增长1.3%，高于前值0.7%，但仍低于过去12个月1.5%的平均水平。 当月增量主要来自燃油支出，温暖天气带动餐饮消费回暖，但服装等可选品类表现疲软，反映出英国家庭在可自由支配支出上仍保持谨慎。 美元一侧则继续获得多重支撑。 美元指数 周一上涨约0.33%，收于102.
韩国KOSPI指数周二收跌5.47%，报6035.34点，成为本轮AI交易退潮中跌幅最惨烈的主要市场。SK海力士重挫10.09%，三星电子下跌7.38%。现货黄金突破4200美元/盎司，避险情绪全面升温。基准10年期美债收益率下行4个基点至5.20%，布伦特原油跌0.9%至约每桶105.70美元。
(亚太)讯 周二(10月13日)全球股市跌势进一步加深，市场对人工智能（AI）投资热潮的担忧重新升温，促使投资者撤离今年表现最热门的市场板块之一。与此同时，避险需求推动美国国债价格上涨。科技股遭抛售MSCI明晟亚太股票指数下跌1.7%，有望创下8月以来最低收盘水平。作为衡量AI交易热度的重要风向标，韩国综合股价指数暴跌6.2%。市场对亚洲竞争加剧的担忧，促使投资者撤出科技板块。SK海力士和三星电子在首尔市场均大跌约8%，东京和台北市场的科技股也遭到抛售。#亚市直击#彭博Markets Live团队负责人Garfield Reynolds表示：今年早些时候，尽管伊朗战争带来…
这听起来可能有点疯狂，但我认为做空美元 仍然是一个正确的选择。 我以前发表文章称美元将在2026年下跌。表面上，对伊朗的战争似乎打乱了这一判断——但正如我在本文中要论证的，当前推动美元走强的因素是暂时性的。我坚信美元将走向疲软，而且我们不时能看到一些端倪。想想8月份财政部的意外回购公告就知道了。当时美元和贵金属都出现了异动。我们正生活在“美元贬值时代”。对伊朗的战争只是在掩盖这一点，而且没有任何战争——即便是这一场—
随着美国国债收益率飙升至数十年来的高位，投资者正大规模撤离美国抵押贷款支持证券（MBS）基金。过去三周，这类基金的资金流出规模均跻身2021年初以来最严重的七次之列，反映出利率剧烈波动正促使投资者加速撤离风险较高的固定收益资产。 数据显示，彭博美国抵押贷款支持证券指数9月份录得有记录以来第二差的单月表现。此前，受油价飙升、通胀担忧加剧以及市场预期美联储将进一步加息等因素推动，美国国债遭遇大规模抛售，收益率持续攀升，令抵押贷款债券市场承受巨
黄金市场近期的反弹势头难以为继。通胀压力持续、美债收益率居高不下，同时美元交投于18个月附近高位。在又一周关键经济数据即将出炉之际，多重因素持续给贵金属 带来巨大阻力。 本周初金价小幅走高，亚洲交易时段短暂突破每盎司4200美元；但多头动能逐步消退，投资者在周三美国消费者物价指数（CPI）报告公布前，不愿大举建仓。 周一（10月12日）美盘时段， 现货黄金 盘中报价约每盎司4170.16美元，跌幅0.58%。此前金价
现货黄金 （XAU/USD）在周二亚洲交易时段走低，交投于4160美元/盎司附近，较前一交易日触及的一周高位4217美元附近明显回落。 金价 在连续数日反弹后遭遇获利了结压力， 美元指数 走强与美债收益率攀升构成主要拖累。 美元走强是压制金价的核心因素。 美元指数 近期连续攀升至18个月高位附近，报101.28附近，刷新8周高位。美元强势的支撑来自美联储 持续释放的鹰派信号，费城联储主席安娜·保尔森和克利夫兰联储主席
智通财经注意到，澳洲联储在两周前上调关键利率，理由是通胀的上行风险正在成为现实，而等待的代价可能高昂；同时补充称，前景将深受中东持续冲突的影响。 该行在周二公布的9月会议纪要中表示：“委员们讨论了判断通胀上行风险有多大、或可能变得多大的挑战。”此前该行已将关键利率上调至4.6%。委员会将采取必要行动以实现其职责，“包括在必要时进一步提高现金利率目标”。 央行委员会在讨论加息时还指出，尽管澳大利亚收紧政策的时间早于其他国家央行，但未来澳大利
周二韩国综合指数开盘下挫，随后跌幅扩大至7%，一度触发交易所Sidecar熔断机制，暂停程序化卖盘五分钟。三星电子与SK海力士双双跌逾6%，走向五连跌。日本软银集团跌超8%，东京电子、爱德万测试等AI产业链个股均下跌超5%。
克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）走访辖区制造企业后提出，美国 企业定价权坚挺、经济基本面韧性充足，当前利率水平尚不足以彻底压制通胀。 一线工厂见闻：交付优先，企业定价能力坚挺 哈马克实地考察克利夫兰家族制造企业Jergens。 该公司主营航空、演出设备所用工业夹具与快拆销，眼下航空订单激增 关税抬升海外竞品成本，企业还将启动创立84年来规模最大的机床采购计划。 企业负责人表示，客户采购
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