美元持续复苏似乎为时过早 - 汇丰银行

美元持续复苏的关键在于，美国是否会出现异常的增长和异常的货币政策。联邦公开市场委员会(FOMC)的最新预测显示，美国经济将更加强劲，通胀水平将更高，但在2023年之前不会加息。汇丰银行(HSBC)经济学家仍预计美元今年将下跌，不过幅度不大。

核心要点

如果全球复苏是有保证的，周期性货币在周期性上升中表现更好，它们能够容忍更高的美国国债收益率。在我们看来，这一过程可能在很大程度上已经结束，但尚未完成，我们预计美元今年将小幅走软。

联邦公开市场委员会(FOMC)的经济预测中值显示，美国经济将更加强劲，通胀水平将更高，但在2023年底之前不会加息。尽管如此，市场仍预计美联储(Fed)将开始上调政策利率，可能在2022年底。在我们看来，如果市场鹰派动摇，美元最终也会动摇，尤其是因为美联储的不作为可能重新激发风险偏好。相反，如果市场压力加剧，可能会触发熔断机制，美联储可能需要调整政策，导致美元随后走软。

总而言之，我们认为，在麻烦不断的2020年之后，到目前为止，人们对美元的追捧似乎为时过早。