ETO Markets 市场洞察：黄金暴跌还是暴涨？PCE通胀数据引爆多空“核爆”时刻！

当市场聚焦美联储降息路径时，黄金正处关键十字路口——一边是经济数据与美元走强施压宽松预期，另一边是地缘冲突与逢低买盘筑底支撑。本周核心通胀报告即将揭晓，一场由PCE数据主导的多空大战一触即发。

经济数据冲击市场逻辑，美元黄金拉锯加剧

美国第二季度GDP上修至3.8%（前值3.3%）及初请失业金人数降至21.8万人的超预期表现，推动美元指数飙升至三周高位。强势美元对黄金形成直接压力，金价周四短暂下探至3722美元/盎司，但随后逢低买盘与避险需求迅速支撑价格反弹，最终收报3749.18美元/盎司，涨幅0.38%。当前芝商所FedWatch工具显示，市场对10月降息预期已从90%微降至85%，反映经济韧性对宽松预期的边际冲击。

地缘冲突与避险需求托底，金价“跌不下去”的深层逻辑

尽管经济数据呈现鹰派信号，但全球地缘风险持续发酵。中东战火随以军对加沙及也门胡塞武装目标空袭升级，俄乌冲突因北约武力回应警告进一步紧张；美国国内政府停摆风险叠加特朗普宣布对进口重型卡车加征25%关税的贸易政策，共同推升市场避险情绪。Zaner Metals副总裁Peter Grant指出，经济数据不足以颠覆整体降息预期，而金价下跌时逢低买入资金与避险资金持续入场，形成“跌不下去”的强力支撑。

终极审判日：PCE通胀数据定调短期走势

市场焦点转向美国8月核心PCE物价指数——美联储最青睐的通胀指标。市场预期该数据环比上升0.3%、同比上升2.7%。若通胀高于预期，将强化“高利率维持更久”的预期，对黄金构成显著压力；反之，温和数据将巩固降息信念，推动金价突破当前震荡区间。白银创14年新高、铂金创12年新高的表现，亦印证贵金属板块整体热度未减。

ETO Markets 观点

黄金当前处于“跷跷板”中枢：一端是美元走强与经济数据压力，另一端是地缘风险与降息预期支撑。在PCE数据揭晓前，市场情绪趋于谨慎。投资者需密切关注数据表现、美联储官员讲话及地缘局势动态，这场由通胀数据引爆的风暴，将决定黄金下一阶段走势的清晰路线图。